Bonus Certificate
Che cosa è un Bonus Certificate
I Bonus Certificate sono strumenti finanziari derivati appartenenti alla categoria dei Certificate a capitale condizionatamente protetto che permettono di investire su un’attività finanziaria sottostante, quale ad esempio un’azione, un indice azionario, una valuta, una materia prima o un tasso di interesse. La peculiarità di questo tipo di strumento consiste nella possibilità di riconoscere all’investitore a scadenza un rendimento tramite il pagamento di un premio, il Bonus, anche nel caso di un moderato ribasso dell'attività sottostante. Per questa tipologia di Certificate, solitamente, la protezione del capitale a scadenza è condizionata al fatto che l’attività sottostante non raggiunga un determinato prezzo, denominato livello barriera.
A chi si rivolgono i Bonus Certificate
Questo tipo di Certificate è rivolto agli investitori con un propensione al rischio elevata, che hanno un’aspettativa di relativa stabilità, moderato rialzo o ribasso di una determinata attività finanziaria. La protezione del capitale è garantita a condizione che l’attività finanziaria sottostante non scenda sotto una determinata soglia chiamata livello barriera; in tal caso l’investitore può essere soggetto a perdite anche rilevanti in quanto il payoff finale rispecchierebbe la performance dell’attività sottostante.
Strumenti che offrono la possibilità di riconoscere a scadenza un premio: il Bonus
Quotazione e negoziazione dei Bonus Certificate
I Bonus Certificate sono strumenti finanziari che, in Italia, possono essere acquistati o venduti sui sistemi multilaterali di negoziazione SeDeX e EuroTLX di Borsa Italiana. Le modalità e orari di negoziazione presso tali sistemi multilaterali di negoziazione sono specificati nei relativi regolamenti disponibili sul sito internet di Borsa Italiana. Ad esempio, le negoziazioni continue possono avvenire nei giorni di mercato aperto dalle 9:05 alle 17:30 sul SeDeX e dalle 9:00 alle 17:30 su EuroTLX.
Caratteristiche dei Bonus Certificate
Funzionamento e pay-off dei Bonus Certificate
I Bonus Certificate permettono all’investitore di ottenere un rendimento sul capitale investito, il Bonus appunto, anche nel caso di un eventuale ribasso dell'attività sottostante. La possibilità di conseguire il Bonus è assicurata salvo che il valore dell'attività sottostante non raggiunga un livello predeterminato ed espresso in termini percentuali chiamato livello barriera. La rilevazione della barriera può essere a scadenza, o durante tutta la vita del Certificate. Nel caso di raggiungimento del livello barriera, l’investitore a scadenza riceve un Importo di Liquidazione correlato all’andamento del sottostante. Alla scadenza del Bonus Certificate due sono i possibili scenari in cui può incorrere il detentore del Certificate.
Esempio di funzionamento
Si ipotizzi un Bonus Certificate avente come attività sottostante un’azione Intesa Sanpaolo con le seguenti caratteristiche:
Scadenza | 2 anni |
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Prezzo di emissione | 100 € |
Data di rilevazione iniziale | 21/07/2014 |
Valore di riferimento iniziale | 1,3 € |
Data di rilevazione finale | 21/07/2016 |
Bonus | 120% (1,56 €) |
Livello Barriera | 0,91 € (pari al 70% del Valore di Riferimento Iniziale) |
In seguito vengono rappresentati i due possibili scenari che alla scadenza del Bonus Certificate possono manifestarsi all’investitore:
Importo Liquidazione = Valore di riferimento finale x Multiplo x Lotto Minimo di Esercizio
Andando a inserire i dati riportati nell’esempio abbiamo:
Importo Liquidazione = 0,80 x 76,9231 x1 = 61,54 Euro
Esempio grafico payoff Bonus Certificate
Per approfondimenti sui termini è possibile consultare l' apposito GLOSSARIO